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証券化錬金術の片棒を担いだトリプルA（たかが格付け、されど格付け）
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- （前回から読む） 金融危機に至る三つの“行き過ぎ” ここでちょっと証券化の仕組みを見てみよう。住宅金融会社など、もともとのサブプライムローン融資を行った金融機関（オリジネーター）は、そのローンをまとめて投資銀行などのアレンジャーが用意した特別目的会社（SPC、Special Purpose Company）に売却する。SPCはこのローン資産を見合いに住宅ローン担保証券（RMBS、Residential Mortgage Backed Securities）を発行するが、ここでアレンジャーが行う商品設計には格付け会社も関与する。格付けが付与されたRMBSは投資家に販売され、投資家が払った代金がオリジネーターにローンの売却代金として支払われる。
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